投資北京氫璞，加快推進燃料電池研發(fā)應用：
公司投資北京氫璞創(chuàng)能科技有限公司，持有其21.74%的股份，意在加快公司燃料電池產(chǎn)品的研發(fā)和應用。北京氫璞是我國第一家商業(yè)化甲醇燃料電池廠家，擁有燃料電池中試生產(chǎn)線，主要產(chǎn)品甲醇燃料電池，能夠通過甲醇重整產(chǎn)氫，氫氣進入燃料電池電堆中輸出電能。氫璞目前的主要合作對象為北汽集團，相關(guān)產(chǎn)品也在試用階段，氫璞儲能用的燃料電池已被作為通訊基站備用電源小范圍應用。燃料電池作為一種高效的化學能源轉(zhuǎn)化裝置，是我國“十三五”科技創(chuàng)新布局的一個重要方向，未來發(fā)展前景廣闊。公司提前布局燃料電池，未來有望成為公司業(yè)績新的增長點。
募資約8億，投建10億瓦時動力鋰電池項目：
公司增發(fā)實際募得資金9.16億元，其中約8億元擬用于10億瓦時動力鋰電池新能源建設項目，公司產(chǎn)品磷酸鐵鋰動力電池，已通過國家機動車質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心的強制性檢驗，產(chǎn)品符合《電動汽車用鋰離子蓄電池》的相關(guān)要求，有望進入第五批《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)及產(chǎn)品目錄，鋰電業(yè)務的業(yè)績有望在明后年大幅釋放。
三大蓄電池生產(chǎn)基地，儲能、通信、UPS全覆蓋：公司目前擁有深圳、湖北和越南三大蓄電池生產(chǎn)基地，合計產(chǎn)能超500萬KVAH,處于行業(yè)領(lǐng)先地位，公司主要產(chǎn)品蓄電池在儲能、通信和UPS電源等領(lǐng)域廣泛應用。公司鉛酸蓄電池出口澳大利亞、歐洲、東南亞等地區(qū)，市場增長較為穩(wěn)定，保持在15%-20%,公司擁有的越南生產(chǎn)基地，能夠合理規(guī)避消費稅降低成本，今年越南基地擴建的120萬KVAH蓄電池項目使得越南產(chǎn)能達200萬KVAH,目前處于滿產(chǎn)狀態(tài)。
投資建議：
公司作為傳統(tǒng)的蓄電池行業(yè)的領(lǐng)先者，傳統(tǒng)UPS業(yè)務業(yè)績增速穩(wěn)定，儲能類電池大跨步發(fā)展，鋰電業(yè)務預計在明后年大幅釋放，提前布局燃料電池，未來將成為公司業(yè)績新的增長點。預計2016-2018年EPS分別為0.49、0.73、0.98元，對應PE分別為48.8、33.1、24.6倍，首次覆蓋給予“買入一A”評級，6個月目標價為27元。
風險提示：
鋰電池政策風險、市場競爭加劇、境外經(jīng)營風險。
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