此外，華友鈷業(yè)上市前夕的一個“小動作”也另市場頗為疑惑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，南非剛果鈷儲量占全球的47.22%，而中國鈷儲量只有1.11%。華友鈷業(yè)從2008年開始在剛果收購了3家鈷礦山股權(quán)，但令人費解的是，公司在上市前夕與紫金礦業(yè)達成協(xié)議，把其在剛果擁有豐富鈷礦資源的最大礦山Commus公司的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給紫金礦業(yè)。對此，該公司在招股書中解釋稱，“為了提高公司資產(chǎn)的流動性、改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。”
根據(jù)華友鈷業(yè)披露的信息，目前公司控制的鈷資源儲量為3.34萬噸，如果出售完Commus公司股權(quán)后，其鈷資源控制量將變?yōu)?.62萬噸，大幅縮減少51.5%，Commus所占鈷資源量在該公司資源占比可見一斑。
境外投資風險巨大
除了鈷價格呈現(xiàn)逐年下降的風險以外，華友鈷業(yè)還面臨著一個不容忽視的風險，便是境外投資風險。
公開信息顯示，華友鈷業(yè)當前的營業(yè)收入如果按地區(qū)分，境外占比達到了58.39%，明顯高于境內(nèi)占比；而在利潤比例方面上，這一差距則是進一步拉大，境外比例上升至60.02%。毛利率方面同樣顯示為境外優(yōu)于境內(nèi)，其最新的數(shù)據(jù)顯示，目前境外業(yè)務毛利率為17.76%，境內(nèi)業(yè)務毛利率則略低于前者，為16.61%。
而且，其招股書顯示，華友鈷業(yè)的鈷產(chǎn)品大部分原料采購自剛果(金)等非洲地區(qū)并運回國內(nèi)生產(chǎn)。剛果（金）政治局勢長期動蕩，武裝沖突不斷，雖然近年來剛果(金)局勢有所好轉(zhuǎn)，但境內(nèi)仍有多個反政府武裝存在，從而對該公司境外子公司的經(jīng)營管理、財務狀況等帶來巨大風險。
自2006年以來，華友鈷業(yè)在剛果(金)、南非、香港等地設立或收購了八家子公司，截至2013年12月31日，公司在剛果(金)境內(nèi)的控股子公司總資產(chǎn)賬面價值已達23.21億元，占公司合并報表總資產(chǎn)的42.84%。
但公司原材料供應的穩(wěn)定性及資產(chǎn)的安全性，與剛果(金)當?shù)卣?、?jīng)濟、法律和社會環(huán)境關系密切。當下剛果(金)政局不穩(wěn)、騷亂和罷工等導致生產(chǎn)中斷，國家強制征收、政府違約或當?shù)睾献髌髽I(yè)違約等導致公司資產(chǎn)或生產(chǎn)經(jīng)營受損，及交通、電力、通訊等基礎設施落后，不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要等諸多生產(chǎn)經(jīng)營風險接連不斷。
盡管已向中國出口信用保險公司投保海外投資保險，但華友鈷業(yè)在招股書中表示，如果未來反叛武裝擴大或者爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭、社會動亂等，可能導致公司資產(chǎn)遭受較大損失，業(yè)績出現(xiàn)大幅波動。
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