2月13日，針對“目前長城汽車正在接觸塔塔汽車，洽談收購捷豹路虎事宜”的市場傳聞，長城汽車官方回應(yīng)稱，此消失不實。“我們沒有聽說過類似的消息。”捷豹路虎中國在晚間接受媒體采訪時亦表示，“該信息僅為媒體猜測，并無事實根據(jù)。”
2018年捷豹路虎全球銷量592708輛，與2017年同期相比下跌了4.6%。去年全年捷豹路虎在中國市場全年售出11.48萬輛，銷量同比下跌21.6%。2018年12月份，捷豹路虎全球銷量同比下降6.4%至52160輛，中國市場同比降幅達到42.4%，形勢嚴(yán)峻。
捷豹路虎值多少錢
根據(jù)捷豹路虎2017—2018年的年度報表數(shù)據(jù)，其總資產(chǎn)價值268億英鎊（約合346億美元或人民幣2338億元），扣除負(fù)債后的凈資產(chǎn)為99.8億英鎊（約合130億美元或人民幣871億元）。這種完全式的并購所需要的代價甚至超過了“吉利收購9.69%戴姆勒股權(quán)”的資金需求。
也就是說，只要長城汽車希望完整收購捷豹路虎而非部分入股，那將為此付出上百億美元。而2017年長城汽車年報顯示，截至2017年底，長城汽車手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為38.44億元。盡管比2016年底的18.92億元翻倍，但用于百億美元的大宗收購還是太過杯水車薪。
2008年，印度塔塔收購捷豹路虎的時候，斥資大約23億美元，含17億美元支付福特的資金和6億美元養(yǎng)老金結(jié)算賠償。2010年3月，吉利則是以18億美元的價格敲定收購沃爾沃汽車。如果拿2008—2010年的價格來衡量捷豹路虎，一來幣值不對等，二來低谷時期和當(dāng)下價值完全不同。
行業(yè)機構(gòu)認(rèn)為，即使借助融資、貸款等杠桿撬動，雖然能夠放大收購標(biāo)的價格，但截至2017年底長城固定資產(chǎn)總值為407.4億元，凈流動資產(chǎn)總值692.93億元，總資產(chǎn)1105.47億元，根據(jù)2018年財務(wù)簡報（未審核數(shù)字供參考），其總資產(chǎn)為1128.69億元，含600.66億元負(fù)債，即便用成長性去獲得貸款也都相對有限，很難承受支出871億元級別的重大交易。
捷豹路虎有何吸引力
據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，2018年10-12月，捷豹路虎全球銷量達到14.46萬輛，同比下滑6.4%，其中北美市場、英國市場和歐洲市場都同比增長，增幅分別為21.1%、18.4%以及0.3%，而作為其中最大的中國市場卻出現(xiàn)了47.1%的下滑，不僅中國市場，巴西、韓國等市場都出現(xiàn)了相當(dāng)程度的下滑。
不僅如此，受到中美貿(mào)易，歐洲柴油汽車需求低迷以及英國脫歐的影響，上個月，捷豹路虎表示，其將削減其42500名員工中約10％的勞動力，主要是在其本土市場。捷豹路虎母公司塔塔汽車公司預(yù)計自愿裁員計劃的成本將在截至3月份的季度中確認(rèn)。
當(dāng)下的長城面對捷豹路虎，若排除全資收購100%股權(quán)，唯二選擇是收購部分股權(quán)，獲得相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)。盡管這樣會降低資金壓力，但與塔塔聯(lián)合經(jīng)營捷豹路虎，又將給長城帶來同印度同行博弈的新任務(wù)。如果是收購較低比例股權(quán)，坐享市值上漲的紅利，進行投資型入股，以目前捷豹路虎的經(jīng)營業(yè)績能力論，顯然當(dāng)前虧損的現(xiàn)狀與潛在的投資需求并不吻合。
而更大的難度是，目前捷豹路虎已經(jīng)在中國設(shè)立了合資公司奇瑞捷豹路虎。一旦長城收購捷豹路虎，復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系會導(dǎo)致這兩家自主車企發(fā)生關(guān)聯(lián)。同時，奇瑞勢必會維護奇瑞捷豹路虎在知識產(chǎn)權(quán)、車型專利等方面的權(quán)益。當(dāng)然，這些盤根交錯的關(guān)系可以通過談判和平衡加以解決，但長城收購捷豹路虎的復(fù)雜程度和完成周期將為此拉長。
長城想要的虎豹給不了
長城如果發(fā)起對捷豹路虎的收購，一定希望其能夠?qū)﹂L城自身發(fā)展有強大的幫助作用，但是從現(xiàn)在來看，長城汽車想要的未來，捷豹路虎并不能給。
熟悉長城業(yè)務(wù)線的人士看得分明，當(dāng)下長城汽車與捷豹路虎之間的品牌跨度較大。長城汽車目前的自身品牌定位是主打務(wù)實向上的自主品牌，如果收購捷豹路虎，品牌跨度將對之前的研發(fā)、制造、采購、營銷、傳播、服務(wù)、售后等各個體系分支的打法都提出截然不同的要求，長城的團隊能否適應(yīng)，還是一個問號。畢竟高端化的WEY品牌目前才正式運營了一年多，沉淀還不夠深。
同時，回顧吉利通過收購沃爾沃掌握正向開發(fā)平臺和動力總成的經(jīng)驗，長城如果想重復(fù)這樣的模式，時機已經(jīng)失去。目前新能源車型的需求量正在不斷增加，這時投入大量的資金購買捷豹路虎后，再次持續(xù)投入資金研發(fā)燃油車技術(shù)的難度和成本都會更高。
目前，在整個捷豹路虎集團中，路虎銷量占據(jù)約八成之多，因此如果涉及整體打包出售時，捷豹更可能是作為交易行為中路虎的“添頭”。由于捷豹品牌本質(zhì)上專注于轎車，雖然也開發(fā)了F-Pace等運動型SUV,但SUV的核心技術(shù)均來自于路虎。怎樣在吸收路虎SUV的同時讓捷豹的轎車也為己所用，反而會給專注SUV領(lǐng)域的長城帶來了更大的難題。
無論是財力還是專有技術(shù)，抑或在中國的品牌形象與定位，市場銷量實績，捷豹路虎在華都面臨著巨大考驗。同樣，當(dāng)前留給長城各個分支團隊的，也是多項重要任務(wù)組合起的進行式——包括哈弗F系列的年輕化矩陣、WEY的高端品牌沖擊勢頭，以及和寶馬合資的光束汽車常熟新能源項目。在這樣的條件下，長城面臨著巨大壓力，又能分出多少心思經(jīng)營捷豹路虎？
因此，長城吞虎咽豹更應(yīng)看作是2019開春的一出紙上推演，落地可能的確不大。
電池網(wǎng)微信
