二季度鎳礦供應(yīng)過剩擴大 礦價逼近成本線

本周鎳價大幅走弱，中、高鎳礦價格跟跌。盡管本周海運費較上周上漲約1美元/濕噸，但鎳礦CIF成交價格依然走低。Ni1.8%高品位鎳礦CIF北方成交價格為50.5-51.5美金/濕噸，較上周跌約1美金/濕噸。

中、 高鎳礦CIF成交價格走勢圖

礦價下跌主要原因在于：1. 蘇里高地區(qū)雨季結(jié)束，二季度開始發(fā)貨量將大幅增加；2. 印尼近期新增較多鎳礦出口配額，后期出貨量將繼續(xù)增加。根據(jù)SMM鎳礦供需模型，二季度鎳礦供應(yīng)過剩將進一步擴大，過剩量或超過500萬濕噸。因此，SMM認為鎳礦價格與電解鎳價格的比值將繼續(xù)下降（即若鎳價上漲，鎳礦漲幅不及鎳價；若鎳價下跌，鎳礦價格跌幅大于鎳價）。

中、高鎳礦供需平衡

目前買賣雙方處于博弈階段，礦山FOB報價難以松動，而鎳生鐵工廠心理價位繼續(xù)走低。下半周華東鎳生鐵工廠報價已逼近高成本礦山出貨成本，Ni1.65%中鎳礦CIF報價為38.5美元/濕噸（本周印尼礦區(qū)到連云港地區(qū)海運費均價10.5美元/濕噸，折算至Ni1.65%中鎳礦FOB28美元/濕噸，印尼部分高成本礦山FOB成本約28美元/濕噸）。因鎳礦市場整體供大于求，定價權(quán)向鎳生鐵工廠傾斜，而鎳價整體偏弱，SMM預計鎳礦價格將進一步下探。

印尼Ni1.65%中品味鎳礦FOB成本結(jié)構(gòu)