距發(fā)布公司股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告僅半個(gè)月后，5月16日上海超日太陽能科技股份有限公司發(fā)布關(guān)于 “11超日債”暫停上市的特別風(fēng)險(xiǎn)提示公告。從2013年2月超日太陽發(fā)布 “11超日債”的付息風(fēng)險(xiǎn)提示后，各種與“11超日債”相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)提示頻頻出現(xiàn)在資本市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑超日太陽脆弱的資金鏈能夠維持的時(shí)日已經(jīng)不多。
繼“資金鏈斷裂”、“老板跑路”、“11超日債”或違約等風(fēng)波后，超日太陽又站在了輿論的風(fēng)口浪尖上。
公告稱，因公司2011年度、2012年度連續(xù)兩年虧損，按照《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，“11超日債”已于2013年5月2日開市起停牌，深圳證券交易所將在停牌后15個(gè)交易日內(nèi)做出是否暫停債券上市交易的決定。
本報(bào)記者撥打了超日太陽董事會(huì)秘書的電話，接電話的人士表示，目前還在等深圳證券交易所通知。“假若2013年公司能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，即便此次暫停上市，其后也有可能再進(jìn)行交易。”
而超日太陽最新發(fā)布的一季報(bào)顯示，公司預(yù)測(cè)2013年1-6月的業(yè)績(jī)?nèi)詫⑻潛p。一位不愿意透露姓名的證券分析師判斷，“11超日債”暫停上市交易是大概率事件。
“11超日債”于2012年3月7日發(fā)行，發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率8.98%，首次付息日為2013年3月7日，首次應(yīng)付利息8980萬元。據(jù)“11超日債”募集說明書披露，為保障本期債券本息的償付，﹡ST超日與廣發(fā)銀行和中信銀行簽訂了共計(jì)8億元的銀行流動(dòng)性貸款支持協(xié)議，兩家銀行承諾在兌付困難時(shí)分別提供3億元和5億元的流動(dòng)性支持貸款。
雖然已成功付息渡過難關(guān)，但超日太陽又將面臨下一個(gè)財(cái)年的利息支付。生意社多晶硅分析師班文文說，光伏產(chǎn)業(yè)大環(huán)境不樂觀，超日太陽身處其中很難翻身，距離本金償還還有四年時(shí)間的“11超日債”仍可能違約。
上述超日太陽人士說，“董事長(zhǎng)和高管都在想辦法，暫時(shí)還沒有破產(chǎn)的想法。但目前公司的流動(dòng)性困難并沒有得到緩解。”
超日太陽在公告中稱，受光伏行業(yè)整體低迷、產(chǎn)能過剩、供需失衡等不利因素影響，公司自2012年四季度出現(xiàn)了流動(dòng)性困難，各生產(chǎn)單位產(chǎn)量大幅下降；公司也因供應(yīng)商、銀行及其他債權(quán)人的起訴，主要銀行賬戶被凍結(jié)。
上述證券分析師認(rèn)為，從超日太陽下調(diào)公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)開始，就可預(yù)見它的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)日益加大。“雖然高額的應(yīng)收賬款，讓財(cái)務(wù)報(bào)表看起來有利潤(rùn)，實(shí)際上公司的現(xiàn)金流已經(jīng)趨于緊張。如果按照常規(guī)的貸款審批程序，銀行為了避免壞賬很難再對(duì)它敞開大門。”
據(jù)悉，目前超日太陽的應(yīng)收賬款、供應(yīng)商欠款和銀行貸款規(guī)模分別是33億元、10億元和15億元左右。超日太陽稱，除加速催收應(yīng)收賬款外，還會(huì)通過出讓已具備變現(xiàn)條件的海外電站、盡快處置境內(nèi)非核心資產(chǎn)、改為自主生產(chǎn)和代工模式相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式等方式盡快回籠資金。
但是這種處理方式是否能夠幫助超日太陽渡過難關(guān)還是未知。上述證券分析師建議債券持有者割肉離場(chǎng)，“雖然在暫停上市后還有30個(gè)交易日的緩沖期，但大局難有改變。與其期望政府兜底重組不如寧愿虧損趁早退出。”
卓創(chuàng)資訊新能源分析師王曉坤悲觀地認(rèn)為，此前，青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司重組﹡ST超日方案告吹以及尚德破產(chǎn)重組的例子應(yīng)該已經(jīng)讓企業(yè)清醒地認(rèn)識(shí)到：國資兜底的可能性幾乎為零。“不排除超日太陽會(huì)步尚德后塵。”
超日太陽僅是當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)的一個(gè)縮影，光伏企業(yè)家家有本難念的“債務(wù)經(jīng)”。中商情報(bào)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院研究員黃晴云指出，債務(wù)危機(jī)可能會(huì)給光伏企業(yè)以致命的一擊。
5月15日，尚德電力本在3月15日到期的5.41億美元可轉(zhuǎn)債延遲兩個(gè)月后再被延期，依舊償還無望；江西賽維LDK日前宣布，由于現(xiàn)金流暫時(shí)短缺，未能按時(shí)償付4月15日到期的2379.3萬美元可轉(zhuǎn)債。
黃晴云建議超日太陽解決流動(dòng)性危機(jī)除了積極自救外，還應(yīng)積極尋求重組。“新的股東的注資進(jìn)入是超日債解除違約風(fēng)險(xiǎn)的最佳選項(xiàng)。”
班文文說，“要想整個(gè)行業(yè)再次發(fā)展，光靠政府注資是不行的，必須掌握核心技術(shù)，開拓國內(nèi)市場(chǎng)需求，擺脫對(duì)國外市場(chǎng)、技術(shù)等方面的依賴，在這個(gè)過程中肯定會(huì)有企業(yè)死去。”
上述證券分析師直言，光伏行業(yè)洗牌期已經(jīng)到來，只有大部分企業(yè)倒下去，行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面才會(huì)好轉(zhuǎn)。沒錢轉(zhuǎn)型的光伏企業(yè)生死未卜。超日太陽之后，誰又將是下一個(gè)？
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