近日，天齊鋰業(yè)（002466）在與投資者交流互動(dòng)時(shí)透露，公司認(rèn)為，電動(dòng)車(chē)的市場(chǎng)滲透率和氣勢(shì)便會(huì)真正顯現(xiàn)，對(duì)鋰的消費(fèi)需求量增長(zhǎng)可觀。市場(chǎng)屆時(shí)會(huì)更關(guān)注優(yōu)質(zhì)鋰產(chǎn)品的來(lái)源、鋰的回收以及誰(shuí)能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間擴(kuò)產(chǎn)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求等。此外，公司擬收購(gòu)的標(biāo)的公司SQM的鋰產(chǎn)品售價(jià)低于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零單價(jià)，但目前其鋰產(chǎn)品毛利仍保持為70%左右?！ ?/p>
以下是詳細(xì)交流問(wèn)答情況：
1.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)鋰行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)如何看待？
答：公司對(duì)鋰行業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期堅(jiān)定看好，也一直在為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作出努力。近年來(lái)全球新能源汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展突飛猛進(jìn)，按照國(guó)家發(fā)展計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量約300萬(wàn)輛，而中國(guó)目前電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)占全球50%左右，全球電動(dòng)車(chē)需求增量可觀。全球范圍內(nèi)的傳統(tǒng)車(chē)企如果發(fā)力，帶來(lái)的制造能力提升不可同日而語(yǔ)。當(dāng)前不少傳統(tǒng)車(chē)企已宣布會(huì)像特斯拉一樣建造超級(jí)電池廠；一旦面向大規(guī)模乘用車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)的車(chē)型由風(fēng)險(xiǎn)承受力更大的傳統(tǒng)車(chē)企推出，我們認(rèn)為，電動(dòng)車(chē)的市場(chǎng)滲透率和氣勢(shì)便會(huì)真正顯現(xiàn)，對(duì)鋰的消費(fèi)需求量增長(zhǎng)可觀。市場(chǎng)屆時(shí)會(huì)更關(guān)注優(yōu)質(zhì)鋰產(chǎn)品的來(lái)源、鋰的回收以及誰(shuí)能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間擴(kuò)產(chǎn)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求等?？紤]到生產(chǎn)電動(dòng)車(chē)需求的電池級(jí)鋰產(chǎn)品品質(zhì)遠(yuǎn)超國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，其內(nèi)涵已發(fā)生改變，而天齊的產(chǎn)品能夠達(dá)到這個(gè)現(xiàn)實(shí)需求；此外，還應(yīng)將儲(chǔ)能領(lǐng)域的發(fā)展前景納入考慮。所以，我們對(duì)鋰作為便攜能源的遠(yuǎn)景，對(duì)鋰行業(yè)整體發(fā)展的廣度和深度充滿(mǎn)信心。
2.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)此次SQM交易項(xiàng)目對(duì)公司有怎樣的影響？
答：概括而言，此次交易為現(xiàn)金收購(gòu)，短期內(nèi)對(duì)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)生一定程度的負(fù)面影響，但對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、持續(xù)盈利及抗風(fēng)險(xiǎn)能力都有長(zhǎng)期的積極影響。SQM的強(qiáng)項(xiàng)為資源稟賦優(yōu)越及多年來(lái)在阿塔卡瑪鹽湖利用資源進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。如本次交易完成，我們不會(huì)具體參與其具體的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售，而是從董事會(huì)層面貢獻(xiàn)對(duì)鋰行業(yè)的看法和見(jiàn)解，盡全力保護(hù)公司的投資權(quán)益，也同時(shí)保護(hù)天齊鋰業(yè)全體股東的權(quán)益。
3.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)公司，當(dāng)初收購(gòu)泰利森時(shí)鋰鹽價(jià)格在低位，且能控股，而此次收購(gòu)SQM股權(quán)鋰鹽價(jià)格相對(duì)在高位，在目前這個(gè)時(shí)段溢價(jià)收購(gòu)SQM股權(quán)，除了提升公司行業(yè)地位等，還有哪些較為實(shí)在的價(jià)值？
答：收購(gòu)泰利森時(shí)的溢價(jià)率比本次交易高。當(dāng)時(shí)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Rockwood提供的報(bào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)交易水平的溢價(jià)是48%，我們?cè)谄浠A(chǔ)上再溢價(jià)了15%。本次報(bào)價(jià)相較于協(xié)議簽署時(shí)（2018年5月17日）SQM公司的A類(lèi)股和B類(lèi)股價(jià)格分別溢價(jià)17.97%及18.27%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于收購(gòu)泰利森時(shí)的“溢價(jià)”。此外，該次交易與SQM在美國(guó)紐約證券交易所的B類(lèi)股價(jià)格無(wú)關(guān)聯(lián)，公司本次購(gòu)買(mǎi)的為SQM的A類(lèi)股，市場(chǎng)上流動(dòng)性相對(duì)較低。從歷史交易數(shù)據(jù)看，A類(lèi)股的主要股東都不愿出售股份，因而，我們不認(rèn)為本次交易估值較高。標(biāo)的公司在自然資源稟賦及運(yùn)營(yíng)成本上歷來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異，在鉀、碘、鋰等多種自然資源發(fā)展上都處于全球前列，業(yè)務(wù)的多元化也使其抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到增強(qiáng)，對(duì)我們通過(guò)股權(quán)收益享有持續(xù)穩(wěn)定的盈利有很好的支持。
4.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)SQM股份收購(gòu)后，其股價(jià)波動(dòng)會(huì)否直接影響公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)？會(huì)計(jì)上如何處理？
答：本次對(duì)SQM股權(quán)購(gòu)買(mǎi)的收購(gòu)價(jià)款，將作為長(zhǎng)期股權(quán)投資，按照權(quán)益法進(jìn)行核算；因而SQM的股價(jià)波動(dòng)，不對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生直接影響。
此外，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)條例，公司每個(gè)財(cái)年會(huì)對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行減值測(cè)試，若存在減值跡象，會(huì)通過(guò)計(jì)提減值準(zhǔn)備進(jìn)行反映。
5.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)SQM股份購(gòu)買(mǎi)后增加的財(cái)務(wù)費(fèi)用如何對(duì)待？
答：公司提供的備考報(bào)告是假設(shè)2017年年初完成，全年承擔(dān)財(cái)務(wù)費(fèi)用；而根據(jù)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)的實(shí)際完成日期，2018年度不會(huì)全年承擔(dān)并購(gòu)融資款的財(cái)務(wù)費(fèi)用。此外，我們?cè)谥卮筚Y產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)中已說(shuō)明，因國(guó)際并購(gòu)實(shí)際情況先采用現(xiàn)金進(jìn)行交易，短期內(nèi)對(duì)負(fù)債指標(biāo)造成一定影響，在中長(zhǎng)期公司會(huì)通過(guò)包括發(fā)行港股在內(nèi)的股權(quán)融資等多種融資手段降低負(fù)債水平，我們會(huì)盡快將負(fù)債水平及整體財(cái)務(wù)成本降到能夠支持公司持續(xù)健康發(fā)展的狀態(tài)，這是我們的奮斗目標(biāo)。
6.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)港股發(fā)行項(xiàng)目的相關(guān)情況？
答：今年4月的年度股東大會(huì)通過(guò)了公司發(fā)行港股的方案，根據(jù)股東大會(huì)的批準(zhǔn)，發(fā)行將在當(dāng)次批準(zhǔn)的18個(gè)月之內(nèi)完成。港股發(fā)行規(guī)模及具體發(fā)行方案還未推出，請(qǐng)以后續(xù)披露公告為準(zhǔn)，在重組報(bào)告書(shū)里提及的不同假設(shè)發(fā)行規(guī)模僅供大家參考。
7.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)鋰價(jià)波動(dòng)、對(duì)國(guó)內(nèi)外價(jià)差的看法？
答：標(biāo)的公司SQM的鋰產(chǎn)品售價(jià)低于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零單價(jià)，但目前其鋰產(chǎn)品毛利仍保持為70%左右。當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)都在公司預(yù)期范圍之內(nèi)，是周期性波動(dòng)的正常現(xiàn)象，公司也從未考慮追求短期暴利。我們的目標(biāo)是追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)的周期性變化對(duì)于擁有優(yōu)質(zhì)資源、有資金實(shí)力和長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃的企業(yè)是真正有利的。
8.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)SQM的礦權(quán)到2030年會(huì)面臨什么狀況？公司有怎樣的判斷和應(yīng)對(duì)？
答：首先，根據(jù)智利相關(guān)法律法規(guī)，鋰礦被認(rèn)為是一種“不可授予”的物質(zhì)，其勘探及開(kāi)采僅可直接由智利政府或國(guó)有企業(yè)獨(dú)家進(jìn)行；SQM擁有的是采礦特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。SQM在其中受到的限制是配額和時(shí)間，配額部分已在今年初與Corfo達(dá)成協(xié)議，獲得的配額量為220萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量；在時(shí)間要素上，該配額直到2030年有效。如果到2030年后SQM通過(guò)拍賣(mài)程序再次獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，此后再按照雙方約定，每年繳納一定的特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。Corfo進(jìn)行拍賣(mài)時(shí)會(huì)考量參與拍賣(mài)各方的經(jīng)營(yíng)能力、出價(jià)高低、過(guò)往的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)、環(huán)保方面的記錄、是否在過(guò)去開(kāi)采過(guò)程中合法守約等。可以預(yù)期的是，在目前礦區(qū)擁有不可替代的良好基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、合規(guī)守法的標(biāo)的公司SQM應(yīng)該具備一定的優(yōu)勢(shì)。此外，第三方估值機(jī)構(gòu)在對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行估值時(shí)考慮到采礦特許經(jīng)營(yíng)權(quán)2030年到期的因素，也采用了較保守?cái)?shù)據(jù)。
9.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)本次SQM股份購(gòu)買(mǎi)已完成哪些程序？交易有什么實(shí)質(zhì)性障礙？
答：對(duì)于本次交易，公司已完成國(guó)家發(fā)改委境外投資事項(xiàng)的備案手續(xù)并作出公告；商務(wù)部門(mén)境外投資事項(xiàng)備案手續(xù)及中國(guó)經(jīng)營(yíng)者集中審查正在積極推進(jìn)中；外匯管理登記需在交割前完成?？鐕?guó)并購(gòu)需要充分考慮相關(guān)國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、法律等環(huán)境，交易的復(fù)雜程度較一般交易更高。
目前看來(lái)各項(xiàng)進(jìn)展順利，我們認(rèn)為沒(méi)有實(shí)質(zhì)性障礙。
10.問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)公司的電池回收項(xiàng)目進(jìn)度？
答：去年公司成立了針對(duì)電池回收的研發(fā)中心，目前擴(kuò)試進(jìn)展順利。
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