新宙邦：市場競爭加劇 經(jīng)營費用增加致業(yè)績下滑

新宙邦（300037）發(fā)布2015年半年度業(yè)績預告稱：2015年上半年凈利潤凈利潤3710.91萬元-4385.62萬元，比上年同期下降35-35%，低于市場預期。

民生證券分析師認為，市場競爭加劇+費用增加導致業(yè)績下滑，凈利潤比上年同期下降的主要原因是由于市場競爭加劇，公司營銷策略調(diào)整，產(chǎn)品銷售價格和毛利率下降；另一方面公司加大了對新產(chǎn)品項目、研究開發(fā)及管理方面的投入，導致期間費用增加。

在產(chǎn)品全線推進方面，新宙邦不斷開發(fā)國際大客戶公司鋰離子電池電解液、固態(tài)高分子電容器化學品和超級電容化學品全線推進，鋰電電解液已經(jīng)成為三星、松下、索尼的優(yōu)秀供應商；固態(tài)高分子電容器已經(jīng)成為世界主流的固態(tài)高分子電容器制造上的合格供應商，客戶包括Nichicon、Chemi-con、松下(三洋)等；超級電容器化學品已經(jīng)成為Maxwell、Nesscap等的主要供應商。

民生證券分析師預計新宙邦2015-2017年EPS分別為0.44、0.58和0.80元，當前股價對應PE分別為85、64和47倍。公司技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理，儲備豐富，未來將極大受益于新能源汽車的大力推廣，維持公司“謹慎推薦”評級。