大公財經8月3日北京報道（記者 李陽） 國務院公布對新能源汽車免征購置稅政策，相關上下游產業迎來前所未有的發展機遇。在此背景下，頭頂新能源“光環”的廣州鵬輝能源科技股份有限公司(以下簡稱：鵬輝能源)令人充滿期待。可自招股書披露以來，圍繞該公司毛利率逐年下滑、信息披露存瑕疵等憂慮令其上市前景蒙陰。
4月21日，鵬輝能源披露招股書，擬登陸創業板，發行不超過2100萬股，發行后總股本8400萬股，保薦機構為華林證券。鵬輝能源主營業務為綠色高性能電池的研發、生產及銷售。產品以鋰系列電池為主，主要產品有鋰離子電池、鋰鐵電池、鋰錳電池及鎳氫電池。
招股書顯示，2011年至2013年鵬輝能源營入分別為4.29億元、5.44億元、6.68億元，凈利分別為4766萬元、5106萬元和5681萬元。從中不難發現，公司營收呈穩步增長態勢，凈利潤增速平緩。同時，公司毛利率出現下滑勢頭，2011年2012年為26.33%、26.34%，2013年則降至24.37%。（這是在逐年下滑嗎？至少2012年的毛利沒有下滑吧，還是數據錯了？）
公司在招股書中也坦承，電池行業技術更新很快，不斷有新的產品投入市場，影響原有產品的毛利率水平。業內專家認為，如果公司不能通過有效降低產品成本來抵消價格下降的風險，或者無法持續推出新產品進行產品結構的升級，產品售價的下降將導致產品毛利率的下降并最終影響發行人的整體盈利能力。
值得注意的是，凈利增速平緩、毛利率逐步下滑的同時，報告期內鵬輝能源的關聯交易激增，且在信息披露上存有瑕疵。關聯交易向來是阻礙企業上市的一大“攔路虎”，許多擬上市企業都折戟在錯綜復雜的關聯交易中，這其中的原因就是因為有些企業利用關聯交易進行利益輸送或是粉飾業績等行為。
大公財經記者查閱招股書發現，在鵬輝能源的“前10大客戶情況”中，公司2013年第一大客戶深圳市海雷新能源有限公司（下稱“海雷新能源”）以及深圳市億力能電池有限公司兩家公司作為關聯方，合并列示作為鵬輝能源的第一大客戶。
據招股書中所載，2012年兩家合并的采購金額達到1145.58萬元，占鵬輝能源主營業務收入的2.1%；然而2013年兩者對鵬輝能源的采購額就暴漲近一倍達到2249.96萬元，占比達到3.37%，排名從第9位一下子躥升到第1位。
資料顯示，海雷新能源是中國最大的電池生產廠家之一，主要生產聚合物鋰離子、鋰離子、鎳氫、鎳鎘充電電池，鋰錳、鋰亞硫酰氯、環保堿性電池、成品電池及充電器等，是中國品種最齊全的電池制造商。
值得一提的是，鵬輝能源業務員李軍艦在2012年5月17日至2012年7月27日之間曾持有海雷新能源30%的出資額，除此以外，招股書并未披露任何關于海雷新能源的信息。對此，鵬輝能源僅在招股書中披露了海雷新能源曾經由其員工持股30%，而2012年7月底后該員工李軍艦到底是離開了鵬輝能源到其他公司任職，還是轉讓了海雷新能源的股權？鵬輝能源未做出充分的信息披露，并引發外界種種猜測。
信披不實和信披違規是監管部門重點打擊打擊的對象之一。據相關規定，中國證監會及地方證監局高度重視投資者對信披不實和信披違規的舉報。相關部門接到舉報后，將按照信訪條例等決定是否受理，受理后，證監局要求公司自查、中介機構核查及現場檢查，并根據實際情況采取相關措施。
其中，經核查，上市公司存在不規范的問題，將采取關注函等日常監管措施，提醒公司改正并完善；上市公司涉嫌違規行為的，則是采取責令改正等行政監管措施；上市公司涉嫌違反《證券法》等法律法規，將移交稽查立案。
另一方面，截至2013年底鵬輝能源應收賬款達到1.92億元，占總資產的28.39%，占流動資產的42.98%、營業收入的30.33%，也相當于合并凈利潤5681.21萬元的近4倍；其中一年以內的應收賬款占應收賬款余額的94.86%。
而海雷新能源應收賬款就達到1080.42萬元，占總額比例為5.33%，相對于2077.21萬元的采購額，就是說海雷新能源對鵬輝能源的采購額有超過一半尚未付款。
對此，某不愿具名的業內人士對大公財經表示，“鵬輝能源大客戶的采購金額變動也的確比較大，加上其高額的應收賬款，公司很可能存在“粉飾業績”的嫌疑。經過“粉飾”的業績卻是增收不增利、毛利率下滑的狀況，這可能說明一個問題，那就是行業競爭加劇的情況下，公司業績下滑的幅度可能高于人們看到的數字。”
針對前述問題，記者致電并發書面采訪給鵬輝能源，但截至發稿，電話始終無人接聽。
有國家政策扶持，新能源企業的發展前景十分廣闊。但卷入毛利率下滑、信披遺漏、“粉飾業績”等輿論漩渦，鵬輝能源在上市之路還需要很多工作要做。對此，大公財經記者將繼續保持關注。
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