與日俱增的光伏電站投資熱均指向一點——遠高于光伏制造業(yè)的投資回報收益。
根據(jù)理論測算，綜合各種因素，目前西部光伏電站投資回報的內(nèi)部收益率可達8%-10%，如果投資方對下游的議價能力較強，甚至還有可能更高；只需要20%的自有資金，10%的凈利潤率便唾手可得，投資光伏電站的凈資產(chǎn)收益率甚至高達50%左右。如此算來，光伏電站開發(fā)的確是一樁不錯的買賣。
但是，這一收益率水平要兌現(xiàn)是有前提條件的，即：光伏電站所在地區(qū)的光照資源優(yōu)越，項目并網(wǎng)條件便利，更為重要的是，8%-10%的內(nèi)部收益率是電站穩(wěn)定運行25年的全壽命周期的平均水平。然而，這些前提條件，在當前國內(nèi)光伏行業(yè)現(xiàn)狀水平下，并不容易實現(xiàn)。因此，所謂的持續(xù)穩(wěn)定的收益率實際上是投資方在自我“畫餅”。
中銀國際證券一位分析師對中國證券報記者表示，事實上，當前眾多資本尤其是“半路出家”的制造業(yè)企業(yè)積極投身開發(fā)電站，并非想長期持有電站來獲得收益，更多的初衷，一是消化自身積壓已久的電池組件庫存，二是寄望于通過BT模式在電站建成后將電站轉(zhuǎn)讓給運營商以獲得額外收入。“對于他們來說，以最快速度獲得項目核準”路條“，并順利實現(xiàn)并網(wǎng)，然后及時脫手套現(xiàn)，是最現(xiàn)實的考慮。”該分析師說，理論上，當年建成的電站必須在當年內(nèi)實現(xiàn)并網(wǎng)并轉(zhuǎn)讓，才可算成功的交易。
根據(jù)該分析師的研究，從當前國內(nèi)企業(yè)投建光伏電站的現(xiàn)狀來看，能成功實現(xiàn)并網(wǎng)并售出的電站項目相對集中在國外，且售出率也僅為25%，國內(nèi)實現(xiàn)成功轉(zhuǎn)讓的電站項目更是鳳毛麟角，能數(shù)得出來的，只有航天機電和中利科技兩家。其中，中利科技于去年6月及今年8月兩次向招商新能源轉(zhuǎn)讓共計400多兆瓦的光伏電站項目。
而據(jù)Solarzoom統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2011年和2012年國內(nèi)完工的光伏電站項目量共計近4000兆瓦，但實現(xiàn)成功售出的不足1000兆瓦，這意味著絕大多數(shù)光伏電站仍在苦等買主。
據(jù)中國證券報記者了解，即便是成功實現(xiàn)售出的光伏電站，其轉(zhuǎn)讓之路也并非順暢。中利科技去年5月23日公告公司成功向招商新能源轉(zhuǎn)讓位于甘肅和青海兩地共計120兆瓦的電站項目，而就在同一天，公司另外宣布以4099萬元人民幣認購招商新能源9.1%的股權(quán)。彼時，招商新能源正處于港股上市的前夜。這不能不讓人猜想兩者之間可能存在交換關(guān)系。
另一家A股上市公司海潤光伏盡管制定了“十二五”建1吉瓦電站的計劃，但根據(jù)公司最新公布的2013年中報，其目前正在建設的近500兆瓦國內(nèi)電站項目，除與國電合作開發(fā)的20兆瓦外，其余絕大部分項目目前還未拿到核準開工的“路條”，建成、并網(wǎng)、出售均無從談起。
前述光伏企業(yè)證代也向中國證券報記者坦言，他們公司剛簽下的300兆瓦電站建設協(xié)議，目前主要工作是爭取盡快拿到當?shù)卣摹奥窏l”，至于后續(xù)的并網(wǎng)手續(xù)及尋找電站買家，還存在著不確定性。
在中國證券報記者調(diào)查中，聽到光伏電站開發(fā)商最多的聲音是，期待央企或地方國企大佬及時出手接盤。對此，作為央企代表，國電光伏一位高管告訴中國證券報記者，目前在西北建一座大型光伏電站，全程做下來綜合單價大約是8元/瓦，而2012年以前建成的電站，開發(fā)商報出的價格基本都在9元/瓦以上，甚至達12元/瓦，運營商與開發(fā)商之間價格談不攏，這是基本事實。“與其高價收電站，還不如自己建電站，而且，很多BT項目，開發(fā)商所建電站質(zhì)量普遍不高，影響后期發(fā)電效率。因此，央企收購光伏電站普遍沒有動力。”他說。
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