碳酸鋰
2025年10月，國(guó)內(nèi)碳酸鋰月度總產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，環(huán)比增長(zhǎng)6%，同比大幅增長(zhǎng)55%。新能源動(dòng)力與儲(chǔ)能市場(chǎng)優(yōu)于預(yù)期，需求刺激下，國(guó)內(nèi)碳酸鋰冶煉廠生產(chǎn)積極，整體開工率維持高位。
分原料類型看：鋰輝石、鋰云母、鹽湖、回收均存在一定增量。
鋰輝石端碳酸鋰：10月總產(chǎn)量環(huán)比增2%。頭部鋰鹽廠始終保持極高的生產(chǎn)狀態(tài)。非一體化企業(yè)也在需求的提振下產(chǎn)出保持高位。同時(shí)，在個(gè)別產(chǎn)線爬產(chǎn)的增量補(bǔ)充下，鋰輝石端產(chǎn)出保持增勢(shì)。目前，鋰輝石端碳酸鋰產(chǎn)出占比已突破60%。
鋰云母端碳酸鋰：總產(chǎn)量環(huán)比增加10%。增量主要來自于此前受原料制約的企業(yè)積極采購(gòu)、提升開工率。其余企業(yè)產(chǎn)量總體穩(wěn)定。
鹽湖端碳酸鋰：總產(chǎn)量環(huán)比增加16%。在新產(chǎn)線的爬產(chǎn)下，鹽湖端碳酸鋰產(chǎn)出增量明顯，其余企業(yè)保持穩(wěn)定生產(chǎn)。
回收端碳酸鋰：10月總產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)10%，主要受益于碳酸鋰需求市場(chǎng)持續(xù)向好，回收企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但總體產(chǎn)量規(guī)模仍然有限。目前，碳酸鋰市場(chǎng)仍面臨江西地區(qū)礦山政策的不確定性。但在下游需求持續(xù)向好的提振下，預(yù)計(jì)11月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)出仍可維持10月生產(chǎn)量級(jí)，環(huán)比大致持平。需求方面，動(dòng)力市場(chǎng)新能源汽車商用乘用同時(shí)快速增長(zhǎng)；儲(chǔ)能市場(chǎng)供需兩旺，供應(yīng)持續(xù)偏緊。電芯及正極材料排產(chǎn)11月持續(xù)向好，預(yù)計(jì)碳酸鋰11月將持續(xù)呈現(xiàn)較大幅度去庫。
氫氧化鋰
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，10月國(guó)內(nèi)氫氧化鋰產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，環(huán)比上升6%。
從冶煉端來看，由于本月三元材料需求增長(zhǎng)較為顯著，帶動(dòng)三元材料廠提貨訂單增加，冶煉廠延續(xù)按需生產(chǎn)節(jié)奏，由此產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)小幅提升；此外，部分大型冶煉廠新產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)并逐步放量，其爬產(chǎn)進(jìn)程也為整體供應(yīng)貢獻(xiàn)了增量。致使冶煉端環(huán)比上抬7%。
苛化端方面，在產(chǎn)企業(yè)大多維持原有生產(chǎn)節(jié)奏，產(chǎn)量環(huán)比保持穩(wěn)定。
展望11月：冶煉端個(gè)別新增產(chǎn)線將繼續(xù)小幅爬產(chǎn)，苛化端排產(chǎn)計(jì)劃基本穩(wěn)定。預(yù)計(jì)11月整體氫氧化鋰產(chǎn)量有微抬預(yù)期，同比表現(xiàn)大致持平。
硫酸鈷
2025年10月，SMM硫酸鈷產(chǎn)量環(huán)比上漲2.17%，同比增長(zhǎng)19.62%。
從生產(chǎn)原料來源來看，經(jīng)過長(zhǎng)期的生產(chǎn)調(diào)整，原料占比相對(duì)穩(wěn)定。10月鈷中間品料占比約為59%，MHP料占比約為18%，回收料占比約為23%。
從需求方面來看，10月三元前驅(qū)體產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)為提前完成年度備貨計(jì)劃，硫酸鈷采購(gòu)量有所增加。
從供應(yīng)方面來看，本月企業(yè)供應(yīng)出現(xiàn)分化，盡管個(gè)別一體化企業(yè)有所減產(chǎn)，但由于部分MHP制硫酸鈷企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，加之硫酸鈷價(jià)格快速上行帶動(dòng)回收企業(yè)增產(chǎn)，行業(yè)整體供應(yīng)仍保持小幅增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)到11月，下游需求仍相對(duì)穩(wěn)定，疊加硫酸鈷利潤(rùn)偏好，部分企業(yè)有繼續(xù)增產(chǎn)的意向，預(yù)計(jì)到11月，SMM硫酸鈷產(chǎn)量將環(huán)比增加約2.04%。
四氧化三鈷
2025年10月，四氧化三鈷產(chǎn)量環(huán)比下降7%，同比增長(zhǎng)26%。產(chǎn)量出現(xiàn)較大下滑，主要受某頭部企業(yè)產(chǎn)線調(diào)整影響。因此盡管下游正極材料需求旺盛，但四氧化三鈷供應(yīng)僅以保障生產(chǎn)為主，10月市場(chǎng)供應(yīng)整體趨緊。
展望11月，在終端需求進(jìn)一步擴(kuò)大的推動(dòng)下，四氧化三鈷產(chǎn)量有望回升，預(yù)計(jì)環(huán)比增幅約3%。
整體來看，鈷系材料市場(chǎng)在消費(fèi)電子旺盛需求支撐下仍保持較高景氣度。
三元前驅(qū)體
2025年10月，國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，環(huán)比上升4.92%，同比增長(zhǎng)18.59%。行業(yè)平均開工率進(jìn)一步提升至49.13%。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，6系前驅(qū)體市場(chǎng)份額繼續(xù)擴(kuò)大，占比達(dá)46.16%；其他系別產(chǎn)品占比相應(yīng)受到擠壓，其中5系、8系和9系分別占比13.38%、27.60%和10.41%。受部分新能源汽車補(bǔ)貼政策將于明年退坡的影響，當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的訂單前置現(xiàn)象，預(yù)計(jì)需求將延續(xù)至年底。
此外，原材料價(jià)格看漲預(yù)期增強(qiáng)，疊加前驅(qū)體出口管制政策發(fā)布帶來的海外訂單提前交付，共同推動(dòng)了本月供給的進(jìn)一步增長(zhǎng)。小動(dòng)力及消費(fèi)類市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)。本月前驅(qū)體廠商普遍面臨較大的原材料成本壓力，部分中小廠商出貨受到一定影響。
展望11月，前驅(qū)體需求預(yù)計(jì)仍將維持在較高水平。但由于10月市場(chǎng)已處于高位，11月排產(chǎn)計(jì)劃基本持平，預(yù)計(jì)環(huán)比微降0.11%，同比仍增長(zhǎng)20.40%。
三元材料
2025年10月，國(guó)內(nèi)三元材料產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，環(huán)比上升11.58%，同比增長(zhǎng)43.08%。行業(yè)整體開工率繼續(xù)回升至55%。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，受國(guó)內(nèi)動(dòng)力市場(chǎng)需求旺盛帶動(dòng)，6系材料占比進(jìn)一步提升至44.00%。5系材料雖面臨成本壓力，但本月動(dòng)力端對(duì)5系需求亦表現(xiàn)良好，其占比小幅提升至14.81%。高鎳材料份額相應(yīng)受到擠壓，8系和9系占比分別為25.75%和13.38%。
動(dòng)力市場(chǎng)方面，受明年補(bǔ)貼政策退坡預(yù)期及原材料看漲情緒共同推動(dòng)，四季度需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)高景氣態(tài)勢(shì)將延續(xù)至年末。小動(dòng)力及消費(fèi)類市場(chǎng)需求近期相對(duì)平淡。
整體來看，11月市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)持續(xù)向好，排產(chǎn)計(jì)劃繼續(xù)小幅上行，環(huán)比增長(zhǎng)1.37%，同比增長(zhǎng)39.76%。
磷酸鐵
10月，國(guó)內(nèi)磷酸鐵產(chǎn)量環(huán)比6.35%，同比增加59%。10月磷酸鐵供應(yīng)端延續(xù)了上月的增量，主要由于下游鐵鋰企業(yè)整體需求旺盛，頭部磷酸鐵鋰企業(yè)訂單增量明顯，部分一體化已實(shí)現(xiàn)磷酸鐵滿產(chǎn)，整體帶動(dòng)自產(chǎn)磷酸鐵需求增加，導(dǎo)致本月外采磷酸鐵市場(chǎng)依然較為活躍。
另外，由于本月需求強(qiáng)勁，部分磷酸鐵企業(yè)開啟閑置的產(chǎn)線，以應(yīng)對(duì)訂單的增長(zhǎng)。
成本端，10月工業(yè)一銨與磷酸受原料價(jià)格影響，價(jià)格均有小幅抬升；硫酸亞鐵受到供應(yīng)影響，價(jià)格也持續(xù)上漲，磷酸鐵企業(yè)在成本端承壓較重，預(yù)計(jì)11月磷酸鐵行業(yè)平均成本將有所上調(diào)；疊加11月市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊，預(yù)計(jì)11月磷酸鐵價(jià)格將會(huì)小幅上調(diào)。
產(chǎn)量方面，預(yù)期11月磷酸鐵的產(chǎn)量仍將繼續(xù)上行，環(huán)比增加約3%。
磷酸鐵鋰
10月，中國(guó)磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)約10.5%，同比增長(zhǎng)51%，行業(yè)開工率約74.4%。
供應(yīng)端，磷酸鐵鋰企業(yè)在本月延續(xù)了較高生產(chǎn)積極性，下游整體需求旺盛，各材料廠產(chǎn)量均有增加，無論動(dòng)力或儲(chǔ)能都有較多訂單，部分頭部材料廠出現(xiàn)滿負(fù)荷甚至超負(fù)荷生產(chǎn)，市場(chǎng)高壓實(shí)磷酸鐵鋰材料以及優(yōu)質(zhì)磷酸鐵鋰材料需求增加。
需求端，下游電芯廠在本月整體需求強(qiáng)勁，尤其頭部電芯廠受純電重卡換電網(wǎng)絡(luò)帶來需求增加明顯，疊加傳統(tǒng)車銷旺季“金九銀十”的帶動(dòng)下，二、三梯隊(duì)電芯廠需求也均有提高；
另外，儲(chǔ)能端在本月也有優(yōu)異表現(xiàn)，據(jù)最新調(diào)研結(jié)果得知，暫未有儲(chǔ)能電芯廠有減量的趨勢(shì)，行業(yè)景氣度高。
展望11月，行業(yè)需求依然強(qiáng)勁，磷酸鐵鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)維持正增長(zhǎng)。
鈷酸鋰
2025年10月，鈷酸鋰市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)月產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升4%，同比顯著增長(zhǎng)75%。增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自消費(fèi)電子傳統(tǒng)旺季對(duì)終端需求的持續(xù)支撐，以及下游企業(yè)為應(yīng)對(duì)2026年預(yù)期內(nèi)鈷原料供應(yīng)趨緊和價(jià)格上行所開展的戰(zhàn)略性備貨。鑒于終端用戶對(duì)后續(xù)原料供應(yīng)偏緊的共識(shí)，預(yù)計(jì)11月鈷酸鋰產(chǎn)量仍將保持增勢(shì)，環(huán)比增幅約3%。目前下游電池企業(yè)訂單飽滿，行業(yè)整體開工率維持高位。
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