一、正極材料下游發(fā)展趨勢
1、國內(nèi)外動力市場：未來海外高鎳市場需求增速會超過中國，主因海外主流車企逐步推動高鎳車型（今年6、8系，明年一季度8、9系等），海外車企利潤高，高鎳三元電池成本高也能接受；國內(nèi)動力市場暫時會以性價比更高的磷酸鐵鋰電池為主，2022-2023年鐵鋰占比預(yù)計在60%-70%。國內(nèi)大部分消費者接受高性能、智能化、較高價格的三元高鎳電池組裝的車型還需要一段時間。
2、海外儲能市場：預(yù)計未來2-3年海外家庭儲能市場需求增量明顯，國內(nèi)電池企業(yè)以寧德時代為首會大批量出口磷酸鐵鋰電池，鐵鋰電池在儲能市場需求可觀。
二、正極材料行業(yè)格局
1、三元材料：國內(nèi)頭部三元材料企業(yè)都有意愿布局海外鎳資源及鋰資源，但由于整體利潤率低，資金有限，暫時還未布局海外資源。由于金屬價格在三元材料成本占比高，原料供應(yīng)及成本穩(wěn)定對三元材料企業(yè)則極為重要。未來技術(shù)領(lǐng)先、有鋰鎳資源的三元企業(yè)優(yōu)勢更明顯。相比之下，頭部前驅(qū)體企業(yè)中偉、格林美、華友、邦普等，資金實力較強，已開始布局海外鎳資源，未來發(fā)展空間更大，利潤率較高。
2、磷酸鐵鋰：目前頭部磷酸鐵鋰企業(yè)多與鋰礦或鋰鹽企業(yè)簽訂長單，未布局鋰資源主要也是因為資金問題，未來可能仍需依靠電池企業(yè)采購碳酸鋰及與鋰礦企業(yè)簽訂長單為主。此外頭部磷酸鐵鋰企業(yè)多布局磷礦資源，主要控制原料成本、保障原料穩(wěn)定性及產(chǎn)品一致性。但由于磷酸鐵鋰技術(shù)門檻不高，疊加未來磷酸鐵鋰產(chǎn)能過剩，未來擁有原料優(yōu)勢的磷化工企業(yè)進入市場，或?qū)е卢F(xiàn)有的磷酸鐵鋰企業(yè)行業(yè)格局改變。
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