圖片來(lái)源：長(zhǎng)城華冠官網(wǎng)
賈躍亭近期發(fā)布內(nèi)部信自揭資金短缺現(xiàn)狀，將樂(lè)視造車(chē)推上了風(fēng)口浪尖。
新三板公司長(zhǎng)城華冠也正在大力投入開(kāi)發(fā)研制純電動(dòng)跑車(chē)，近兩年員工薪酬甚至超過(guò)了收入。而按其最新一輪融資價(jià)格估算，其估值已經(jīng)超過(guò)部分涉足新能源汽車(chē)的上市公司市值。
逾1億用來(lái)發(fā)工資
長(zhǎng)城華冠（833581）近日公告，計(jì)劃發(fā)行股份不超過(guò)4086萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金不超5.31億元。論壇君注意到，這逾5億元的融資中，超過(guò)1億元將用于明年給新能源汽車(chē)人才發(fā)工資。
逾1億元用來(lái)發(fā)工資，對(duì)于這個(gè)近幾年連續(xù)虧損的企業(yè)來(lái)說(shuō)，真的是在大力投資人才！
長(zhǎng)城華冠是這樣解釋的，按照行業(yè)水平，預(yù)計(jì)1名員工平均工資標(biāo)準(zhǔn)為19.5萬(wàn)元/年，計(jì)劃明年增加至600人以上，按照預(yù)計(jì)薪資標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，2017年至少需支付員工薪酬1.17億元。
長(zhǎng)城華冠的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)設(shè)計(jì)及電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，自2010年開(kāi)始研發(fā)純電動(dòng)跑車(chē)，但目前的收入幾乎全部來(lái)自汽車(chē)設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)，新能源汽車(chē)生產(chǎn)項(xiàng)目還處在研發(fā)的階段。
事實(shí)上，近幾年來(lái)，長(zhǎng)城華冠用于新能源汽車(chē)的開(kāi)發(fā)支出一直很大，其中員工薪酬占了很大比例，甚至大幅超過(guò)了收入來(lái)源。今年上半年，長(zhǎng)城華冠開(kāi)發(fā)支出超過(guò)1.2億元，而職工薪酬為6160萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了今年上半年的收入2039萬(wàn)元。
長(zhǎng)城華冠近幾年的業(yè)績(jī)情況：
論壇君注意到，今年上半年，長(zhǎng)城華冠員工人數(shù)為482人，按上述薪酬總額計(jì)算，員工半年薪水為12.78萬(wàn)元，而去年人均年薪為17.2萬(wàn)元。
長(zhǎng)城華冠融資計(jì)劃預(yù)計(jì)的薪資水平，略高于去年公司的薪資水平，不過(guò)公司辦公地在北京，在一線城市漲點(diǎn)薪水還算合理吧。
目前，很多新能源汽車(chē)上市公司都積極投入資金進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)。A股公司的電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)企業(yè)比亞迪（002594），其今年上半年的開(kāi)發(fā)支出達(dá)30億元，不過(guò)與其449億元的收入相比，只能算零頭了。福田汽車(chē)（600166）上半年的開(kāi)發(fā)支出也超過(guò)了30億元，不過(guò)其收入超過(guò)190億元。
總部處在深圳的比亞迪，職工薪酬的支出也是大手筆的。半年報(bào)顯示，今年上半年比亞迪職工薪酬增加了64.8億元，去年該公司職工薪酬總額超過(guò)125億元，人均年薪為6.4萬(wàn)元。
需要指出的是，生產(chǎn)傳統(tǒng)汽車(chē)和新能源汽車(chē)的比亞迪，其工廠并不在深圳坪山，而在緊靠總部的惠州。福田汽車(chē)去年職工薪酬超過(guò)32億元，人均年薪接近11萬(wàn)元。
和這些上市公司相比，長(zhǎng)城華冠可謂高薪挖掘人才了。
追趕比亞迪？
掛牌前后已經(jīng)實(shí)施的6次定增，募資合計(jì)3.41億元，以及這次的逾5億元融資，長(zhǎng)城華冠的重點(diǎn)都在新能源乘用車(chē)研發(fā)生產(chǎn)上。
實(shí)際上，今年上半年，長(zhǎng)城華冠正式發(fā)布了純電動(dòng)跑車(chē)K50。10月份，年產(chǎn)5萬(wàn)輛新能源乘用車(chē)項(xiàng)目獲得發(fā)改委批準(zhǔn)，這等于拿到了新能源乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，可以由試制轉(zhuǎn)向量產(chǎn)了。
根據(jù)掛牌公司融資計(jì)劃，這次的投資包括工廠基建投入、模具開(kāi)發(fā)，以及自己研發(fā)的電動(dòng)車(chē)小批量試驗(yàn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。這意味著，這次融資投入還不會(huì)達(dá)到新能源乘用車(chē)大批量生產(chǎn)的階段。
對(duì)于首款電動(dòng)跑車(chē)K50的上市時(shí)間，該公司董事長(zhǎng)陸群不久前表示，2016年蘇州工廠開(kāi)始建設(shè)，2017年上半年進(jìn)行設(shè)備調(diào)試，有望明年底完成K50成車(chē)出廠上市。
但是，如果只是生產(chǎn)電動(dòng)跑車(chē)，這個(gè)市場(chǎng)又有多大？陸群是這樣回答的，“長(zhǎng)城華冠既然拿到了5萬(wàn)輛的批準(zhǔn)產(chǎn)量，肯定會(huì)開(kāi)發(fā)更多的大眾新能源車(chē)型，畢竟K50在公司看來(lái)只是數(shù)千輛級(jí)的產(chǎn)銷(xiāo)量，加上后續(xù)開(kāi)發(fā)的大眾化車(chē)型，到2019年長(zhǎng)城華冠的新能源車(chē)型至少能達(dá)到5萬(wàn)輛的產(chǎn)銷(xiāo)量。”
從長(zhǎng)城華冠董事長(zhǎng)的規(guī)劃描述來(lái)看，需要在兩年或三年后，長(zhǎng)城華冠新能源汽車(chē)才能達(dá)到規(guī)模化的生產(chǎn)銷(xiāo)售。
事實(shí)上，新能源汽車(chē)近年來(lái)獲得政策的大力支持，該行業(yè)在2015年呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售33.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.4倍，其中純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售24.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.5倍。今年1-10月，新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售33.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)82%。其中純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量25.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)102%。在政策影響下，乘用車(chē)占絕對(duì)主流，純電動(dòng)乘用車(chē)占比52%。
去年，比亞迪新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)208%至5.8萬(wàn)輛，由此新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入大增1.64倍至193億元，包括乘用車(chē)及商用車(chē)。
按照長(zhǎng)城華冠的規(guī)劃，兩年多后，該公司新能源乘用車(chē)超過(guò)去年比亞迪的水平。當(dāng)然，這一夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)之前，公司還面臨著建設(shè)工廠、擴(kuò)大規(guī)模、品牌營(yíng)銷(xiāo)等多道坎，估計(jì)還需不小的資金投入。
新能源車(chē)企估值PK
隨著投資人和長(zhǎng)城華冠本身看好新能源汽車(chē)量產(chǎn)的，長(zhǎng)城華冠在多次融資中身價(jià)一路上升。
長(zhǎng)城華冠這次融資計(jì)劃的發(fā)行價(jià)格為13元/股，按照11月25日的收盤(pán)價(jià)10.01元，發(fā)行價(jià)較市價(jià)溢價(jià)近3成。該股目前總股本為2.76億股，市值為27.6億元。
以發(fā)行后總股本計(jì)算，掛牌公司估值為41億元，較目前的市值上升了13.4億元。
41億的估值，已經(jīng)超過(guò)了新能源客車(chē)公司亞星客車(chē)（600213）36億元的市值，離安凱客車(chē)（000868）50億的市值也已經(jīng)不遠(yuǎn)。
當(dāng)然，與比亞迪上千億的市值相比，就只能仰望了。
市值低于100億的新能源車(chē)相關(guān)上市公司：
由于近兩年長(zhǎng)城華冠連續(xù)虧損，市盈率（PE）對(duì)長(zhǎng)城華冠來(lái)說(shuō)并不適用。
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